工程数学学报 ›› 2016, Vol. 33 ›› Issue (4): 331-338.doi: 10.3969/j.issn.1005-3085.2016.04.001
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郑 丰, 赵文耀
ZHENG Feng, ZHAO Wen-yao
摘要: 由于我国股市的剧烈波动,股指期货的交易也受到了严格的限制,股指期货和现货市场之间的联系再度成为了研究热点.本文从统计和分形两个角度研究了股指期货的引入对现货市场的影响.统计特征显示,股指期货上市后,现货的价格收益序列的分布函数不对称性降低,但“厚尾”特征更显著,说明市场收益波动性降低,风险更小.从分形角度可以得出,单分形不能刻画其波动特性,通过多重分形方法分析(MF-DFA)可以发现,股指期货上市后现货市场的奇异谱宽度较小、分形特征降低,而通过MF-DXA方法的研究发现,实施管制之后,两市场相关性的$h(q)$的变化范围更大,表明市场波动加剧.综上可以看出,股指期货后的引入使现货市场的波动降低,市场有效性增强,而管制降低了两市场的有效性.
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